Gösterge petrol fiyatları, küresel ekonominin sağlığına ve petrol talebine ilişkin endişelerin satışları artırmasıyla Nisan ayı boyunca ve Mayıs ayı başlarında keskin bir düşüş düzeltmesi yaptı. Jeopolitik gerilimler yüksek kalsa da, Gazze’de ateşkes yönünde ilerleme kaydedildiği yönündeki haberler de petrol fiyatları üzerinde baskı yarattı. Brent ham vadeli kontratları, ham petrol piyasasındaki sıkışıklık işaretlerine rağmen, bu yazının yazıldığı sırada varil başına yaklaşık 83 dolar seviyesinde işlem görüyordu.

İlkbahardaki satışlar en çok orta distilat pazarlarında dikkat çekiciydi; dizel ve jet yakıtı çatlakları çökerken, NYMEX ULSD ön ay sözleşmesi yıllar süren gerilemenin ardından contangoya dönüştü. Bu süreçte, küresel rafineri marjları neredeyse iki yılın en düşük seviyelerine gerileyerek, üretim oranlarındaki mevsimsel toparlanmayı zayıflatabilecek üretim kesintilerine ilişkin görüşmeleri teşvik etti. Nisan ayında Avrupa rafineri marjlarındaki düşüş, ABD Körfez Kıyısı ve Singapur’da görülenleri geride bıraktı; bu durum, dizel üretimine aşırı bağımlılığın ve Süveyş’in doğusundan uzun mesafeli ithalatı çekmek için gereken primi aşındıran zayıf bölgesel talebin bir yansıması.

Zayıf sanayi faaliyetleri ve yine ılıman geçen kış, özellikle filodaki dizel otomobil payının azalmakta olduğu Avrupa’da, bu yıl motorin tüketimini azalttı. 2023’teki yıllık 210 kb/gün daralmanın ardından, Avrupa’nın motorin talebi 1Ç24’te yıllık 140 kb/gün daha düştü. Yılın başında Amerika Birleşik Devletleri’ndeki zayıf dizel teslimatlarıyla birleştiğinde bu durum, OECD petrol talebinin ilk çeyrekte tekrar daralmaya başlaması için yeterliydi. Küresel petrol talebinin 2024’te 1,1 milyon varil/gün artması bekleniyor; bu, geçen ayki Raporda öngörülenden 140 kb/gün daha az. 2025 için küresel görünümümüz büyük ölçüde değişmedi; büyüme hızı şu anda 2024’ü 1,2 milyon varil/gün ile marjinal olarak gölgede bırakıyor.

OPEC+ bakanlarının yılın geri kalanına ilişkin üretim politikasını belirlemek üzere 1 Haziran’da Viyana’da toplanacakları toplantıda, küresel petrol talebinin sağlığı muhtemelen önemli bir tartışma konusu olacak. Son zamanlardaki zayıflığa rağmen, mevcut dengelerimiz OPEC+ ham petrolüne yönelik çağrının bu yılın ikinci yarısında yaklaşık 42 varil/gün olduğunu gösteriyor; bu da Nisan üretiminin kabaca 700 kb/gün üzerindedir.

Gelecek yıl piyasa genel olarak daha dengeli görünüyor. OPEC+’nın gönüllü üretim kesintileri devam etse bile küresel petrol arzı, bu yılki daha mütevazı olan 580 kb/günlük yıllık artışa kıyasla 1,8 mb/gün artabilir. OPEC+ dışı üretimin her iki yılda da günde 1,4 milyon varil artacağı tahmin edilirken, OPEC+ üretiminin bu yılki 840 bin varil/günlük düşüşten 2025’te günde 330 bin varillik bir büyümeye dönüşeceği tahmin ediliyor. Amerika Birleşik Devletleri, Guyana, Kanada ve Brezilya devam ediyor ABD’deki arz genişlemesinin hızı yavaşlasa bile kazanımlara hakim olmaya devam edecek.

Haziran toplantısında, dünya petrol talebi ve arzının hassas dengelenmesinin bir göstergesi olarak küresel petrol stokları da yakından incelenebilir. Ön veriler, sudaki petrolün boşaltılmasının ardından karadaki stokların hızla artması nedeniyle Nisan ayında daha fazla stok oluştuğunu gösteriyor. Artan ticaret aksaklıkları Mart ayında su üzerinde petrolü pandemi sonrası en yüksek seviyeye çıkarırken, karadaki stoklar en az 2016’dan bu yana en düşük seviyelerindeydi. Tarihsel ortalama stok seviyelerine dönüş, piyasadaki yeniden dalgalanmayı önlemek için kilit rol oynayacak.

Kaynak